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O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, dá sua primeira entrevista coletiva esta tarde.
O presidente Trump escolheu Warsh para liderar o banco central na esperança de que ele pressionasse por taxas de juros mais baixas. Mas com a inflação no máximo em três anos, isso provavelmente terá que esperar. Aqui estão três coisas que você deve saber:
1. A inflação está se movendo na direção errada e não há muito que o Fed possa fazer a respeito
O custo de vida em maio aumentou 4,2% em relação ao ano anterior. Este é o maior aumento anual desde 2023. E é impulsionado principalmente pelo aumento dos preços da energia resultante da guerra dos EUA com o Irão, que paralisou o tráfego de petroleiros no Estreito de Ormuz – um corredor vital de transporte de energia.
Embora os preços do petróleo tenham caído nos últimos dias, desde que os dois países concordaram em prolongar a sua
cessar-fogo, os preços da gasolina ainda estão mais de um dólar por galão mais altos do que eram antes do início da guerra.
Infelizmente, a ferramenta de combate à inflação do banco central – o aumento das taxas de juro – tem pouco efeito neste tipo de choque de oferta, uma vez que não produz mais petróleo ou gasolina. Mas até que a inflação comece a moderar, não é provável que a Fed baixe as taxas de juro. Na verdade, alguns membros do comité de fixação de taxas da Fed sinalizaram que o seu próximo passo poderia facilmente ser um aumento das taxas.
2. Bernanke disse que a política monetária é 98% conversa e 2% ação. Kevin Warsh não acredita nisso
Em Março, antes de o aumento dos preços durante a guerra ter realmente se consolidado, o decisor médio da Fed projectava um corte de 0,25 ponto percentual nas taxas de juro este ano.
Os membros do comitê de fixação de taxas atualizarão essas previsões esta tarde e os investidores estarão atentos a qualquer mudança. Os mercados apostam que as taxas de juro serão mais elevadas no final do ano do que são agora.
Warsh criticou as previsões das taxas públicas do banco central – conhecidas como “gráfico de pontos”. Ele acha que limitam a margem de manobra do Fed, embora os decisores políticos tenham afirmado repetidamente que as previsões são apenas um palpite e não um roteiro.
Em geral, Warsh acha que os membros da comissão de fixação de taxas deveriam manter as cartas fechadas e não fazer tantos discursos. Mas isso pode ser difícil de vender para os outros membros do comité, que são todos actores independentes e não necessariamente recebem as ordens do presidente.
“É difícil para mim ver outros membros (do comitê) se conterem, a menos que possam ser convencidos de que a política monetária seria melhor feita e que é melhor para eles, politicamente, dizer menos”, diz Sarah Binder, pesquisadora sênior da Brookings Institution e coautora de O mito da independência: como o Congresso governa o Federal Reserve.
Muitos decisores políticos da Fed consideram que os discursos e os artigos de opinião são ferramentas importantes no seu conjunto de ferramentas. O ex-presidente do Fed, Ben Bernanke, gostava de dizer que a política monetária é 98% conversa e 2% ação.
3. Jerome Powell não é mais presidente do Fed, mas ainda tem assento na mesa de tomada de decisão
O antecessor imediato de Warsh, Jerome Powell, optou por manter seu assento no conselho de administração do Fed depois que seu mandato como presidente expirou no mês passado. Isto é altamente incomum. A maioria dos presidentes do Fed deixa o banco central quando seu mandato termina. Powell provavelmente também o teria feito, se o Presidente Trump não tivesse travado uma campanha tão implacável para submeter o banco central à sua própria vontade.
Trump tentou demitir um governador do Fed. Ele até fez com que seu Departamento de Justiça iniciasse uma investigação criminal contra o banco central.
Em resposta a essa campanha de alta pressão, Powell decidiu permanecer, para ajudar a preservar uma barreira entre a Casa Branca e a Fed. Embora isso seja potencialmente estranho para Warsh, Powell disse que planeja se manter discreto e não tentará competir com o novo presidente.
