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Alan Greenspan, que dirigiu a Reserva Federal durante quase duas décadas, durante alguns dos mais longos booms económicos da história dos EUA, morreu. Greenspan morreu na segunda-feira em sua casa em Washington. Ele tinha 100 anos.
Greenspan foi a rara celebridade entre os banqueiros centrais, celebrizado pela sua gestão económica na década de 1990. Numa altura em que parecia que todas as barbearias tinham uma televisão sintonizada no canal do mercado de ações, os americanos comuns prestavam atenção a cada palavra do presidente do Fed.
A sua reputação foi manchada, no entanto, pela crise financeira global que atingiu uma década depois.
Greenspan gostava de escrever discursos na banheira, mas eram os seus ouvintes que por vezes se sentiam submersos pelo dialecto desconhecido conhecido como “Fedspeak”.
Greenspan reconheceu mais tarde que distorceria deliberadamente a sua sintaxe para evitar dizer qualquer coisa que pudesse movimentar os mercados financeiros.
Uma notória excepção ocorreu em 1996, quando Greenspan pareceu sugerir que os preços das acções poderiam estar a precipitar-se.
“Como sabemos quando a exuberância irracional aumentou indevidamente os preços dos ativos?” ele perguntou durante um discurso no American Enterprise Institute.
O aviso de que os investidores exuberantes poderão não ser muito racionais causou arrepios temporários nos mercados bolsistas globais. Mas as próprias acções de Greenspan continuaram a subir.
Greenspan se interessou pelo jazz
Ele era casado com a âncora da NBC Andrea Mitchell, que anunciou sua morte em um comunicado, e os dois formavam um casal poderoso e improvável. O comediante Jay Leno certa vez brincou durante um jantar da Associação de Correspondentes da Casa Branca que Mitchell, e não a então primeira-dama Hillary Clinton, era casado com “o homem mais poderoso do mundo”.
Greenspan foi um talentoso músico de jazz que estudou clarinete e saxofone na Juilliard. Mas foi a economia que fez dele uma estrela do rock e um símbolo da prosperidade amplamente partilhada no final do século XX.
Mestre da política monetária, Greenspan liderou o banco central sob quatro presidentes diferentes, a partir de 1987.
Grande parte do seu mandato foi marcado pela queda do desemprego. Tradicionalmente, os banqueiros centrais respondem ao baixo desemprego aumentando as taxas de juro para afastar a inflação. Mas Greenspan rompeu com essa tradição e manteve baixos os custos dos empréstimos.
“Ele estava disposto a observar e esperar enquanto a taxa de desemprego descia cada vez mais, cada vez mais, e ainda não tínhamos inflação”, recordou o economista de Princeton, Alan Blinder, que serviu sob Greenspan no conselho de administração da Fed.
Greenspan supervisionou um boom económico
A aposta de Greenspan com taxas baixas valeu a pena e a economia continuou a crescer durante uma década, embora os críticos argumentem que as suas políticas de dinheiro fácil também ajudaram a inflar a bolha das pontocom e mais tarde alimentaram o colapso das hipotecas subprime.
Além das taxas de juro baixas, Greenspan procurou um toque ligeiro na regulamentação, recusando usar os poderes da Fed para reprimir os empréstimos de risco. Sua filosofia libertária foi moldada em parte pela romancista Ayn Rand.
Greenspan era membro do círculo íntimo de Rand, contribuindo com capítulos para seu livro, Capitalismo: o ideal desconhecido. Quando Greenspan ingressou na administração Ford como conselheiro económico, Rand compareceu à sua cerimónia de tomada de posse.
“Greenspan disse que Ayn Rand estabeleceu para ele a base moral do capitalismo”, disse a biógrafa de Rand, Anne Heller.
Greenspan acreditava que os banqueiros não precisavam de regulamentação severa porque o seu próprio interesse os impediria de assumir riscos indevidos. Só depois de o sector bancário de risco ter ajudado a desencadear a crise financeira global em 2008 – dois anos depois de ter deixado a Fed – é que Greenspan admitiu timidamente que estava errado.
“Fiquei chocado porque durante 40 anos ou mais tive provas consideráveis de que estava a funcionar excepcionalmente bem”, disse Greenspan a uma comissão do Congresso que investigava a crise financeira.
Greenspan defendeu durante muito tempo um leve toque regulatório
Contudo, a ideia de que os banqueiros por vezes correrão riscos perigosos se lhes for permitido não deveria ter sido uma surpresa para Greenspan.
Décadas antes, ele desempenhou um pequeno papel na crise de poupança e empréstimos, que foi uma espécie de ensaio geral para a crise financeira de 2008.
Como economista privado na década de 1980, Greenspan forneceu um testemunho sobre o que chamou de gestão “experiente e especializada” na Lincoln Savings and Loan, num esforço para evitar a regulamentação da poupança.
Mais tarde, Lincoln entrou em colapso, custando bilhões aos contribuintes. E o seu chefe, Charles Keating, foi preso por fraude.
O economista Vincent Reinhart disse que foi preciso coragem para Greenspan reconhecer, ainda que tardiamente, que o interesse próprio nem sempre é suficiente para proteger os contribuintes e os investidores do comportamento arriscado dos banqueiros.
“O facto de Alan Greenspan dizer: ‘Bem, talvez os mercados nem sempre acertem’ é uma reflexão sobre toda a sua carreira, não apenas sobre o seu mandato na Fed”, disse Reinhart.
Em última análise, Greenspan será lembrado tanto como um maestro da política monetária como como um regulador relutante. O seu legado é moldado pelo boom que promoveu e pela crise que não conseguiu evitar.
John Ydstie contribuiu a este relatório.
