Das empresas a americanos em todo o país, todo mundo parece preocupado que a economia seja atingida mal se as tarifas maciças ameaçadas pelo presidente Trump entrarem em vigor nesta semana em 1º de agosto.
No entanto, qualquer pessoa que tenha analisado recentemente suas declarações 401 (k) ou contas de aposentadoria terá notado algo surpreendente: as ações estão surgindo. Tanto o S&P 500-que representa as maiores empresas dos EUA-e o NASDAQ pesado em tecnologia atingiu uma série recente de recordes.
Então, o que dá?
Aqui estão 4 coisas a serem lembradas, incluindo por que alguns investidores ainda estão preocupados que as coisas possam terminar mal.
É a economia, estúpida
É um clichê que sofreu desde que Bill Clinton fez uma campanha para presidente em 1992, mas ainda explica apropriadamente por que os investidores estão enviando ações para recorde elevações.
Apesar das preocupações com o impacto das tarifas, a economia se sustentou muito melhor do que muitos esperavam.
Embora a inflação tenha tido 2,7% em junho em relação a um ano anterior, a economia ainda não viu o aumento nos preços dos consumidores que alguns economistas haviam temido inicialmente.
Além disso, o mercado de trabalho se sustentou bem. Os empregadores em geral continuam a contratar em um clipe sólido, e as empresas não estão demitindo pessoas, o que ajuda a explicar por que a taxa de desemprego ainda está em uma taxa historicamente baixa de 4,1%.
Os investidores notaram.
“A economia provou ser mais resiliente do que muitos temidos diante das ameaças tarifárias”, diz Brad Peterson, que é o consultor de portfólio nacional da Northern Trust, uma empresa financeira em Chicago.
Dito isto, a maioria dos economistas ainda espera que a economia dos EUA cresça em um ritmo mais lento na segunda metade do ano do que em 2024, com a chance de uma recessão observada em 33% nos próximos 12 meses, de acordo com a última pesquisa trimestral de The Wall Street Journal.
As empresas ainda estão relatando lucros decentes
Aqui está a outra coisa investidores em Wall Street como: Os ganhos corporativos estão se mostrando mais robustos do que muitos nos mercados haviam medo inicialmente. E mesmo que não sejam resultados de sucesso de bilheteria, os investidores parecem aliviados.
Empresas como a Alphabet (empresa controladora do Google), Netflix, AT&T e Hasbro venceram as expectativas de Wall Street. E eles também parecem mais otimistas sobre suas perspectivas. Por exemplo, a Delta Air Lines disse que os viajantes estão se sentindo mais confiantes, apesar da incerteza tarifária.
Os ganhos refletem uma estranha desconexão que os EUA estão experimentando: os americanos ainda podem se sentir preocupados com o futuro, mas continuam a gastar – e isso está ajudando os resultados corporativos.
“Podemos nos sentir mal. Podemos nos sentir preocupados, mas os dados concretos sugerem que nosso comportamento é algo completamente diferente”, diz Amanda Agati, diretora de investimentos do Grupo de Gerenciamento de Ativos da PNC na Filadélfia.
Mas existem setores que estão lutando mais do que outros. A General Motors anunciou um acerto de US $ 1,1 bilhão ao seu lucro por causa de tarifas mais altas – ainda vale a pena notar que a empresa era lucrativa.
E as pequenas empresas serão atingidas muito mais do que grandes empresas, à medida que as tarifas atingem a economia.
“Quando você pensa em pequenas empresas do país”, diz Kevin Gordon, estrategista sênior de investimentos do Schwab Center for Financial Research em Nova York, “eles lutam muito mais com tarifas mais altas porque simplesmente não têm o tipo de flexibilidade ou os saldos de caixa que as grandes empresas fazem para combatê -lo”.
A casca de Trump pode ser pior do que sua mordida nas tarifas
Quando Trump anunciou pela primeira vez sua rodada de tarifas no início de abril, atingindo quase todos os países do planeta Terra, as ações levaram uma queda quando os investidores descobriram que seus impostos sobre a importação eram muito mais altos do que a maioria previu.
Mas as ações se recuperaram bruscamente depois que Trump anunciou uma pausa de 90 dias-que agora foi estendida pela segunda vez até sexta-feira. O Presidente manteve a Tarifa de 10% da linha de base em praticamente tudo o que as importações dos EUA, ao mesmo tempo em que impunha outras tarifas a alguns itens, como aço e alumínio.
Esse atraso em tarifas adicionais levou o mercado a acreditar no “comércio de taco”, abreviação de “Trump sempre brinca”, uma frase cunhada e popularizada por um Times financeiros Colunista de opinião.
É um termo que Trump não gosta, mas fala de uma crença entre os investidores de que as ações do presidente não serão tão drásticas quanto ele implicava pela primeira vez.
Por exemplo, Trump anunciou na semana passada um acordo comercial com o Japão, dizendo que os EUA imporão uma tarifa de 15% às importações da segunda maior economia da Ásia, uma taxa que no ano passado provavelmente teria alarmado os investidores.
No entanto, em um mundo onde Trump elevou as expectativas, os investidores reagiram com alívio Porque é menor que os 25% que ele havia anunciado pela primeira vez. De fato, a nova tarifa ajudou a enviar o S&P 500 para mais um recorde.
Em outras palavras, Trump conseguiu redefinir as expectativas do mercado, anunciando as tarifas muito altas e depois impondo as comparativamente mais baixas em alguns acordos comerciais. Ao fazer isso, ele reformulou como os investidores chegaram a abordar tarifas.
Os analistas esperam que, nesses níveis mais baixos, a economia global possa suportar melhor as tarifas.
“Vivemos em um novo normal, onde 10% é o novo zero e, portanto, 15% e 20% não parecem tão ruins se todos os outros o conseguirem”, publicou Trinh Nguyen, economista sênior da Ásia emergente na Natixis, publicada em X, referenciando uma entrevista que ela deu à Bloomberg.
Mas os medos permanecem sobre o outro sapato que pode cair
Embora os estoques estejam em altos recordes, ainda há um medo palpável entre alguns especialistas em mercado que os investidores podem ter conseguido a situação tarifária a todos errado.
Embora Trump tenha anunciado alguns acordos com alguns países, os mais importantes ainda permanecem, incluindo aqueles com os maiores parceiros comerciais dos Estados Unidos – México, Canadá, China e União Europeia.
E depois há o impacto econômico. Embora os investidores estejam aliviados até agora não tenham sido tão ruins quanto temidos inicialmente, a taxa de tarifa média ainda está na maior parte desde a década de 1930. O custo das importações será maior e os preços que os consumidores pagam aumentarão. Isso acabará tendo um impacto inevitável no crescimento econômico e na inflação, mesmo que os EUA ainda não estejam vendo os efeitos completos.
Não são apenas tarifas, no entanto. Outras incertezas aparecem, os ataques incansáveis de Trump contra o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell.
Embora Trump tenha indicado que não procura demitir Powell por enquanto – um passo que estabeleceria uma grande luta legal e os mercados financeiros de Roil – ele continua a atacar o Fed e Powell.
E os estoques são caros, o que significa que são vulneráveis a Big Falls se algo inesperado acontecer.
Sandy Villere, sócio e gerente de portfólio da Villere & Co. em Nova Orleans, diz que os mercados podem cair 10% a 12% dos níveis atuais na segunda metade do ano.
“Todo mundo está assumindo que tudo vai ser perfeito”, diz ele. “Geralmente é onde você pega a retração. Quando as coisas têm preços de perfeição, ficamos nervosos”.
Essa é a preocupação final. Os mercados de ações custam perfeição – e quanto mais altos os mercados, quanto maior a chance de que ele possa terminar em lágrimas.
