Há um ano, o Presidente Trump ordenou tarifas de dois dígitos sobre praticamente tudo o que os EUA importam.
Numa cerimónia na Casa Branca, prometeu que, como resultado, os empregos e as fábricas voltariam a “voltar com força” ao país, que os preços no consumidor cairiam e que o dia 2 de Abril ficaria na história como “o dia em que começámos a tornar a América rica novamente”.
Um ano depois, muitos dos impostos de importação de Trump foram anulados pelo Supremo Tribunal. Mas o presidente continua comprometido com as tarifas.
É aqui que as coisas estão no primeiro aniversário do “Dia da Libertação”.
O governo arrecadou muito dinheiro, mas tem que devolver metade
As tarifas estão gerando dezenas de bilhões de dólares em receitas para o governo federal.
Nos primeiros cinco meses do ano fiscal, o governo arrecadou 151 mil milhões de dólares através de tarifas – quase quatro vezes mais do que durante o mesmo período do ano anterior.
A maior parte dessa factura fiscal está a ser paga pelos importadores dos EUA e, em alguns casos, estão a repassar o custo aos consumidores. Mas há seis semanas, o Supremo Tribunal decidiu que Trump tinha ultrapassado a sua autoridade com algumas das tarifas que impôs, e agora cerca de metade da receita total das tarifas terá de ser reembolsada.
Os funcionários aduaneiros estão a trabalhar num plano para reembolsar cerca de 166 mil milhões de dólares em tarifas cobradas indevidamente e esperam ter os detalhes resolvidos até meados de Abril.
Um boom na produção nacional não aconteceu
A tributação das importações deveria dar um impulso aos fabricantes norte-americanos.
“Iremos turbinar a nossa base industrial doméstica”, disse Trump ao anunciar as tarifas no ano passado. Mas a produção esteve em queda durante a maior parte do ano passado. As fábricas dos EUA empregavam menos 89 mil pessoas em Fevereiro do que em Abril, quando as tarifas mundiais entraram em vigor.
O presidente gaba-se de que as empresas estrangeiras estão a investir enormes somas nos EUA para evitar as suas tarifas, e Trump cita frequentemente números extremamente inflacionados. Na verdade, os cálculos oficiais do governo mostram que o investimento directo estrangeiro no ano passado foi de 288 mil milhões de dólares – um pouco menos do que no ano anterior e abaixo da média dos últimos 10 anos.
A inflação continua elevada
A inflação arrefeceu consideravelmente desde o seu máximo de quatro décadas em 2022 – mas os preços ainda estão a subir mais rapidamente do que a Reserva Federal gostaria, em parte devido às tarifas.
A inflação em Fevereiro foi de 2,4%, ligeiramente superior à de Abril passado.
“Essas leituras elevadas refletem em grande parte a inflação no setor de bens, que foi impulsionada pelos efeitos das tarifas”, disse o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, a repórteres no mês passado.
E os economistas alertam que a inflação poderá agora piorar depois de os EUA e Israel terem iniciado uma guerra contra o Irão, provocando uma subida acentuada dos preços globais da energia.
O déficit comercial não mudou muito
As importações oscilaram no ano passado, à medida que as empresas norte-americanas tentavam armazenar bens antes da entrada em vigor das tarifas ou sempre que a taxa de imposto de importação era temporariamente reduzida.
Mas ao longo de 2025, os americanos importaram um pouco mais bens do que no ano anterior, antes de as tarifas de Trump entrarem em vigor.
As importações de bens no ano passado totalizaram 3,4 biliões de dólares, um aumento de 4% em relação a 2024 – mas as exportações totalizaram 2,2 biliões de dólares, um aumento de 6%. Isso ajudou a levar a um aumento do défice comercial total de bens, que aumentou cerca de 2%, para 1,24 biliões de dólares.
Os impostos de importação são altos, mas não tão altos quanto há um ano
A tarifa média disparou no Dia da Libertação e nos dias seguintes, chegando a atingir 21%. As mercadorias provenientes da China foram brevemente sujeitas a uma tarifa de 145%, o que praticamente paralisou as importações daquele país.
Mas a administração Trump reduziu posteriormente muitos desses impostos de importação e o Supremo Tribunal retirou então completamente algumas tarifas. Em fevereiro, a Tax Foundation estima que a tarifa média sobre as importações seja de cerca de 10%. Isso é cerca de metade do que era no seu pico, mas ainda é cerca de quatro vezes mais elevado que o imposto médio de importação no início do ano passado, antes de Trump regressar à Casa Branca.
“Pelas nossas contas, as tarifas mudaram mais de 50 vezes entre o Dia da Libertação e agora”, diz Erica York, vice-presidente de política fiscal federal da Tax Foundation. “Simplesmente não havia como as empresas planejarem.”
York diz que esta volatilidade contribuiu para os lentos ganhos de emprego do ano passado e para o abrandamento do crescimento económico.
“Vai pesar nas contratações. Vai mudar os planos de investimento”, diz ela. “Além do aumento significativo de impostos que as tarifas causaram, eles também tiveram esse imposto de incerteza adicional”.
