Estamos agora a horas de os Estados Unidos elegerem o seu 47º presidente. Todos os olhos estão voltados para saber se o ex-presidente e candidato republicano Donald Trump retornará à Casa Branca. No seu caminho está a atual vice-presidente democrata, Kamala Harris. Embora existam mais três candidatos para os cargos mais importantes do país, ou pertencem a partidos mais pequenos ou são independentes e, portanto, é pouco provável que tenham um lugar de destaque nas eleições.
Houve muitas pesquisas, pesquisas e comentários sobre quem sairá vitorioso desta batalha. Afinal, o próximo comandante-em-chefe dos EUA tem o poder de impactar a trajetória da economia global, inclusive aqui no Sudeste Asiático. Com a economia mundial atormentada pela incerteza, volatilidade, taxas de juro elevadas e guerras em duas frentes, há muito em jogo.
Com Trump e Harris travados numa batalha acirrada, o que significa o resultado das eleições nos EUA para o Sudeste Asiático?
Entre os dois, Trump é provavelmente a entidade mais conhecida. Já no seu primeiro mandato, iniciado há oito anos, procurou desmantelar o regime comercial multilateral criado pela globalização. Ainda estamos a ver os efeitos e implicações das suas políticas a este respeito. Isto é especialmente verdadeiro no que respeita à sua postura agressiva e combativa contra a China e as suas alegadas práticas comerciais. Se os EUA e a China estão actualmente numa trajectória de dissociação das economias um do outro, então Trump certamente colocou essas rodas em movimento nos seus quatro anos no Salão Oval. Caso seja eleito esta semana, Trump provavelmente usará o seu mandato para lubrificar as rodas das políticas “América Primeiro”.
Planos tarifários de Trump
Trump já ameaçou impor uma série de tarifas elevadas, ou impostos de importação, sobre 60% de todos os produtos da China e 20% sobre os produtos que os EUA importam de outros lugares. Em Setembro, ele também ameaçou impor tarifas de 100% aos produtos produzidos no México.
Em primeiro lugar, os países do Sudeste Asiático, a maioria dos quais são economias orientadas para a exportação, enfrentam o risco de exportações mais baixas para os EUA devido à ameaça tarifária de 20% de Trump. Isto é significativo. Este ano, os EUA ultrapassaram a China como o maior mercado de exportação do Sudeste Asiático, e cerca de 15 por cento das exportações da região vão para os EUA. Qualquer redução substancial destas exportações, devido às tarifas, poderá atingir duramente as economias da região. É claro que existe toda a possibilidade de Trump, se for eleito, optar por não dar seguimento aos seus planos tarifários. No entanto, a sua preocupação com os défices comerciais e com a correcção desses desequilíbrios são fundamentais para a sua promessa de criar mais empregos nos EUA. Com a região a manter um excedente comercial de quase 200 mil milhões de dólares com os EUA, será uma surpresa se Trump não tomar medidas para reduzir este défice, especialmente com o Vietname e a Tailândia, que registam excedentes comerciais de 105 mil milhões de dólares e 41 mil milhões de dólares com os EUA. respectivamente. A Malásia e a Indonésia também registam grandes excedentes bilaterais.
Além disso, é provável que Trump complemente a sua elevada estrutura tarifária com um maior desmantelamento dos acordos comerciais multilaterais. Trump prefere acordos bilaterais aos multilaterais, pois são mais eficazes para lidar com os défices comerciais com países individuais. Ele já ameaçou retirar-se do Quadro Económico Indo-Pacífico (IPEF) da administração Biden o mais cedo possível no seu segundo mandato e, portanto, as economias do Sudeste Asiático não terão qualquer alívio das perspectivas de altas tarifas dos EUA.
Os seus planos tarifários também poderão revelar-se um golpe duplo para o Sudeste Asiático. Por um lado, algumas economias regionais poderão beneficiar da sua dissociação estratégica da China, à medida que se tornam receptoras de IDE de empresas que procuram diversificar as suas bases de produção. Ao mesmo tempo, este escrutínio acrescido significa que as economias do Sudeste Asiático que têm grandes investimentos chineses, particularmente em sectores estratégicos como a indústria transformadora, as infra-estruturas digitais e a alta tecnologia, poderão ser afectadas negativamente. A postura agressiva de Trump em relação à China poderá levá-lo a concentrar-se nos investimentos das empresas chinesas a nível global e não apenas na China. Isto poderá significar que as empresas ou indústrias do Sudeste Asiático com grandes investimentos chineses poderão ficar sujeitas a tratamento semelhante ao das da China continental e enfrentar restrições às importações. Washington pode até restringir a exportação de tecnologias dos EUA a estes sectores e economias sensíveis.
Tais medidas poderão paralisar ou abrandar os sectores de crescimento nas economias do Sudeste Asiático e afectar o desenvolvimento global das economias regionais que procuram fazer a transição para sectores de maior valor acrescentado, com a Indonésia, a Malásia, a Tailândia e o Vietname a figurarem entre os mais afectados. por essas políticas. Por exemplo, a Tailândia tem vindo a fazer a transição do seu mercado de fabrico de automóveis para produzir mais veículos eléctricos (VE) com a ajuda de grandes investimentos e transferência de tecnologia dos fabricantes chineses de VE. Com Trump a deixar claro que vê o mercado americano de veículos eléctricos como um sector estratégico e que deve ser protegido, a acção da Tailândia poderá ser dificultada devido ao grande investimento chinês nesta indústria.
Pressões Inflacionárias
O ambiente de tarifas elevadas de Trump aumentará os custos empresariais. À medida que o preço das importações dos EUA, incluindo do Sudeste Asiático, aumenta, este aumento será parcialmente repercutido nos fabricantes daqui, o que, por sua vez, será repercutido nos consumidores de outros lugares. Parte disto será suportada pelos importadores nos EUA e, portanto, pelos consumidores locais.
As rigorosas políticas de imigração de Trump poderão agravar os custos elevados. Ameaçou restringir e reverter a dependência da mão-de-obra imigrante e estrangeira nos EUA, o que poderia criar um mercado de trabalho restrito. Isto aumentará os salários, os custos empresariais e, inevitavelmente, os preços.
Se as políticas de Trump tiverem o efeito indesejado de manter os preços elevados, isso poderá travar a redução das taxas de juro nos EUA. Em Setembro, a Reserva Federal dos EUA cortou agressivamente as taxas em meio ponto percentual e sugeriu que poderia fazer mais nos próximos ano, visto que a inflação registou uma moderação. Este primeiro corte nas taxas em quatro anos foi motivo de muita alegria, pois prometia impulsionar os investimentos e o consumo a nível mundial, incluindo nesta região.
No entanto, a Fed pode rever a sua decisão e manter as taxas de juro neste nível durante um período mais longo, ou mesmo aumentá-las, se as políticas de Trump aumentarem novamente os custos.
Harris seria diferente?
Existe uma opinião geral de que uma presidência de Kamala Harris seria muito melhor para a economia global do que a de Trump. Acredito que essa visão binária carece de nuances.
Hoje, a questão da criação e protecção de empregos americanos goza de apoio bipartidário nos EUA, como resposta à noção de que a China está a retirar empregos americanos.
Embora Trump vá lidar com isto de uma forma mais directa e conflituosa através de tarifas e restrições, Harris provavelmente usará os direitos humanos, as normas laborais e as regulamentações ambientais para lidar com a China. Isto pode ser mais suave, e o menor de dois males, no que diz respeito ao Sudeste Asiático, mesmo que a região ainda esteja sob o escrutínio dos EUA sob a administração Harris.
Embora Harris se tenha oposto no passado a acordos comerciais como o Acordo Estados Unidos-México-Canadá e a Parceria Transpacífico, é provável que continue a abordagem do Presidente Joe Biden para expandir o comércio com a região. O que isto significa para acordos comerciais como o IPEF é que, embora Harris se comprometesse a manter o pilar comercial vivo e em crescimento, ela poderia exigir uma aplicação mais rigorosa das normas ambientais e laborais, o que poderia tornar as negociações para o acordo mais difíceis e complicadas, especialmente com aqueles Países do Sudeste Asiático que não cumprem estes padrões.
No geral, a abordagem comercial de Harris ainda será positiva. Embora haja poucos sinais de que ela pressionará por quaisquer acordos comerciais abrangentes, ela está menos focada na correção dos desequilíbrios comerciais do que Trump e, portanto, há toda a probabilidade de que ela possa buscar acordos comerciais setoriais ou bilaterais direcionados, alinhados com as prioridades estratégicas dos EUA, incluindo em tecnologias verdes e a economia digital – particularmente a IA e a cibersegurança – o que poderia facilitar a deslocalização de mais produção da China para o Sudeste Asiático.
Por outro lado, Harris desempenhou um papel fundamental na actual relocalização das indústrias dos EUA pela actual administração Biden através da Lei CHIPS e da Lei de Redução da Inflação (IRA). O seu foco contínuo nesta abordagem poderá assistir a uma reversão ou redução do IDE dos EUA no Sudeste Asiático, se as empresas alocarem esses investimentos internamente e encurtarem as cadeias de abastecimento.
Quer Trump ou Harris prevaleçam na terça-feira, é provável que vejamos um movimento crescente no sentido de políticas mais “América em Primeiro Lugar” que atendam às necessidades estratégicas de Washington. Embora estas possam criar algumas oportunidades para as economias do Sudeste Asiático, a região poderá ter de se preparar para uma relação económica mais complicada e transaccional com os EUA durante os próximos quatro anos – e provavelmente mais além.
