LONDRES — Economistas e investidores esperam uma série de impactos sísmicos e abrangentes Segundo mandato presidencial de Donald Trump. Uma série de mercados financeiros já registaram uma volatilidade significativa esta semana, desde moedas a matérias-primas e preços de ações empresariais.
Aqui estão algumas potenciais implicações económicas e financeiras daquilo a que alguns economistas e especialistas se referem como “Trumponomia 2.0”.
Mercados de ações
A promessa de impostos mais baixos e de uma regulamentação mais flexível para as empresas pode significar que as empresas podem aumentar os seus lucros, e essa possibilidade tem-se reflectido desde terça-feira nos preços das acções de muitas grandes empresas americanas. Uma empresa com a perspectiva de lucros futuros mais elevados atrai investidores que compram as suas acções, o que, por sua vez, aumenta o preço dessas acções. Esta tendência poderá continuar para aqueles que operam nos setores bancário, criptográfico, tecnológico, de defesa e de combustíveis fósseis.
A Goldman Sachs estima que as maiores empresas dos EUA poderão ver um salto de 4% nos seus lucros se as taxas de imposto sobre as sociedades forem reduzidas. Mas em todo o mundo, poderão existir empresas perdedoras e vencedoras, especialmente entre empresas que dependem de produtos ou materiais importados, que vendem a compradores estrangeiros ou que se situam no meio de cadeias de abastecimento globais.
Emmanuel Cau, do banco britânico Barclays, alertou que uma grande parte dos lucros das empresas europeias poderá ser eliminada no próximo ano, explicando numa nota de investigação que as empresas que fabricam automóveis, bebidas e produtos químicos poderão ser as mais atingidas devido à sua dependência do comércio com os EUA
“Essas empresas estão a sofrer em termos dos preços das suas ações”, afirma Stephen Woolcock, especialista em política comercial internacional na London School of Economics. “Esta é uma rede bastante complexa de cadeias de abastecimento, e o aumento das tarifas por parte dos EUA – o que provavelmente levaria a retaliações por parte de outras grandes potências comerciais – perturbaria as cadeias de abastecimento existentes, o que leva à incerteza, ao aumento dos custos e, portanto, tem um impacto negativo. -sobre o efeito nas empresas.”
As empresas que acabem por enfrentar custos mais elevados devido às tarifas poderão obter lucros mais baixos, o que, por sua vez, poderá significar preços mais baixos das ações — a menos que aumentem os seus preços ao consumidor. Mas preços mais elevados podem levar a uma inflação mais elevada.
Comércio, inflação e rendimentos
“Para mim, a palavra mais bonita do dicionário é tarifa”, disse Trump em Chicago no mês passado. Com base no mandato anterior de Trump na Casa Branca, bem como em pronunciamentos de campanha como este, muitos economistas dizem que os investidores já estão a antecipar a introdução de tarifas que vão desde 10% sobre produtos de alguns países, até 60% a serem aplicadas a produtos de China.
“Se as tarifas forem aplicadas de forma generalizada, isso terá implicações para os consumidores, e essas implicações serão o aumento dos preços”, afirma Sébastien Jean, professor de economia na Universidade CNAM em Paris e diretor associado do Instituto Francês de Relações Internacionais.
Acadêmicos de economia do apartidário Instituto Peterson de Economia Internacional em Washington, DC, estimaram neste verão que o restabelecimento dos cortes de impostos expirados em 2017, que beneficiaram amplamente os americanos ricos, e a imposição de tarifas mais altas sobre as importações – enquanto Trump flutuava na campanha – poderia reduzir a renda pós-impostos. para os americanos mais pobres em cerca de 3,5% e “custaria a uma família típica no meio da distribuição de rendimentos cerca de 1.700 dólares em aumento de impostos todos os anos”.
Uma intenção frequentemente divulgada por trás dos planos tarifários anteriores de Trump era fortalecer a produção interna. No entanto, as tarifas de Trump sobre a China não trouxeram muita produção para os EUA – apenas transferiram-na para outros países.
Na verdade, diz Federica Ghiretti, especialista em segurança económica da Rand, foram apenas os consumidores na China e nos Estados Unidos que perderam durante o que é frequentemente chamado de “guerra comercial” que floresceu em 2018.
“O impacto no mundo tem sido relativamente limitado”, diz ela. “Em alguns casos, na verdade, houve até oportunidades para países terceiros ocuparem áreas das cadeias de abastecimento que foram deixadas vazias ou restringidas pela China ou pelos Estados Unidos.”
Uma coisa que os mercados financeiros globais não gostam é a imprevisibilidade, mas isso é algo que deveriam esperar agora, diz Jean. “A presidência de Trump abrirá uma era de maior incerteza”, diz ele, “e isso é sempre muito ruim para o comércio”.
Dívida
Graças, em parte, aos cortes de impostos e às despesas de emergência ligadas à pandemia da COVID-19, o governo dos EUA, durante a última administração Trump, viu as suas dívidas totais dispararem, juntamente com um aumento do défice fiscal que mede a diferença entre quanto o Tesouro dos EUA recebe através de impostos e outras receitas, e quanto gasta em programas governamentais.
Após a vitória de Trump na terça-feira, a perspectiva de novos gastos “não financiados” – que dependeriam de mais dinheiro emprestado dos mercados financeiros em vez de aumentar os impostos – deixou os investidores alarmados sobre os futuros défices dos EUA e, consequentemente, a sua pilha de dívidas. Algumas estimativas colocam o défice extra em mais de 7 biliões de dólares durante a próxima década.
Quando os investidores se preocupam com a sustentabilidade da dívida de um país, exigem essencialmente taxas de juro mais elevadas sobre os empréstimos que concedem ao governo desse país. E mesmo antes das eleições, as preocupações com a dívida pública dos EUA traduziram-se em rendimentos mais elevados dos empréstimos existentes, uma indicação do aumento dos custos de financiamento para o governo dos EUA.
“Parece haver um desejo contínuo de avançar com o programa económico sem qualquer preocupação em controlar os gastos deficitários – a quota de dívida cada vez maior dos EUA, que irá colocar os EUA em apuros em algum momento”, diz a Universidade de Califórnia, Berkeley, economista Ulrike Malmendier.
E se a inflação também parecer provável que aumente como consequência das acções de Trump uma vez no poder, será entretanto difícil para a Reserva Federal baixar as taxas de juro. Esse facto também provavelmente encorajaria os rendimentos da dívida pública a permanecerem elevados, tornando ainda mais dispendiosa a redução do défice no futuro.
Investimento ligado ao clima
O presidente eleito tem insistido repetidamente que acabará com as restrições regulatórias à perfuração de petróleo, exploração de gás e mineração de carvão, e trabalhará para limitar futuras despesas vinculadas à Lei de Redução da Inflação do Presidente Biden. Especialistas dizem que a lei não só impulsionou projetos, negócios e tecnologias destinadas a ajudar a enfrentar as mudanças climáticas, mas também ajudou a incentivar grandes volumes de capital privado a investir em “tecnologia verde”, incluindo energia solar, eólica, captura de carbono e armazenamento de baterias elétricas. .
Trump tentará manter o papel da América como maior produtor de petróleo do mundo, incentivando mais projectos nacionais de combustíveis fósseis, com todo o consequente impacto nas emissões globais de carbono, e os analistas alertam que isto poderá acabar por prejudicar os fundos financeiros centrados na sustentabilidade que ajudaram a sustentar muitos da transição energética e do trabalho em curso para alcançar os objetivos climáticos globais previamente acordados.
“Haverá menos impulso para meios de financiamento para combater as alterações climáticas – haverá uma reversão”, afirma Malmendier. “Isso é realmente uma má notícia para o mundo, porque os EUA são uma grande parte da economia global, e não tê-los lado a lado com os seus outros países tornará extremamente difícil fazer progressos.”
