Foi uma disputa acirrada, então um membro da equipe de campanha duvidou muito dos resultados de uma pesquisa não divulgada que mostrava seu candidato.
A dica sobre a pesquisa externa não batia com os números internos da campanha. Mas a precisão à parte, o funcionário sabia que a pesquisa iria abalar os mercados de previsões. Um mercado teve seu candidato abaixo de dois dígitos.
“Eu e outros começamos a fazer apostas antes da divulgação da pesquisa”, disse o funcionário, que estava trabalhando em uma campanha estadual no Sul, à NPR sob condição de anonimato por medo de seu futuro emprego. “E então, com certeza, assim que a pesquisa foi divulgada, as ações subiram e todos ganharam dinheiro.”
Este é um dos primeiros casos divulgados publicamente de um membro da campanha que aposta e ganha milhares de dólares no seu próprio candidato em mercados de previsão – bolsas financeiras emergentes onde milhares de milhões são apostados todas as semanas em eventos futuros como desporto, cultura e até eleições.
A aposta do funcionário foi verificada por dados de previsão de mercado revisados pela NPR.
“Como você tem toda essa informação e conhecimento que ainda não está disponível publicamente, é quase tolice não apostar nisso antes de se tornar público”, disse o funcionário.
O funcionário disse que as apostas de campanha de outros funcionários eram comuns nesta campanha específica e nas que se seguiram.
Nas últimas semanas, o popular mercado de previsões Kalshi proibiu e multou vários candidatos políticos por apostarem em si mesmos. Apostas como estas levantam questões sobre como os agentes de campanha também podem transformar informações privadas num pagamento rápido no meio de um cenário jurídico instável.
Das informações privadas ao dia do pagamento
Para este funcionário da campanha, o método era simples. Primeiro, eles receberiam uma dica sobre uma pesquisa não divulgada e a comparariam com as probabilidades de um mercado de previsão, como o PredictIt ou o Polymarket. Se a sondagem indicasse que o seu candidato tinha melhores hipóteses de vencer do que os mercados de previsão, eles utilizariam esta vantagem para comprar probabilidades de baixo custo para o seu candidato – conhecidas como contratos de evento – antes da divulgação da sondagem.
Nos mercados de previsão, o preço de um contrato de evento muitas vezes reflete a estimativa do mercado sobre a probabilidade de um determinado resultado – neste caso, a probabilidade de um candidato vencer. Portanto, um contrato vendido por 20 centavos significa que o mercado está avaliando uma chance de 20% de sucesso.
Assim que a pesquisa se tornou pública, o valor dos contratos de mercado de previsão disparou. O funcionário então venderia seus contratos por um preço mais alto e ganharia dinheiro.
“O máximo que já ganhei foram milhares”, disse o funcionário.
Este tipo de apostas eleitorais “poderia ser potencialmente uma violação” e estar sujeita a uma investigação da CFTC, disse Jeff Le Riche, que trabalhou na Commodity Futures Trading Commission durante 20 anos como advogado especializado em abuso de informação privilegiada e manipulação de mercado. A agência supervisiona e regula os mercados de previsão e permite apostas eleitorais em alguns casos, mas não em todos.
“É ilegal ou uma violação da Lei de Bolsa de Mercadorias se você tiver informações materiais não públicas e tiver o dever de não usá-las”, disse Le Riche.
Le Riche disse que este tipo de apostas eleitorais por parte de um membro da campanha potencialmente preenche os requisitos necessários para uma investigação de abuso de informação privilegiada da CFTC: uma violação do dever de confidencialidade, utilização de material não público numa aposta e um entendimento de que a sondagem era informação privilegiada.
“Provavelmente há um bom argumento de que eles estão usando informações que não deveriam usar em seu benefício”, disse Le Riche.
Ele disse que os principais documentos da investigação seriam o contrato de trabalho do funcionário da campanha e o acordo de previsão do usuário do mercado. Qualquer violação destes documentos pode ser motivo para uma possível investigação e processo.
‘Ilusão de segurança’
Embora não haja exemplos claros de investigações e processos judiciais por parte da CFTC sobre abuso de informações privilegiadas políticas, Le Riche disse que espera ver mais fiscalização à medida que os mercados de previsão se tornam mais populares e regulamentados.
“Isso acontece muito na inovação financeira, onde algo sai de um espaço puramente não regulamentado, uma espécie de abordagem do Velho Oeste”, disse Le Riche. “E então você não viu muitas pessoas se meterem em problemas, serem processadas ou investigadas por atividades, e isso cria uma ilusão de segurança”.
Outro membro da campanha que trabalhou em corridas estaduais na Costa Leste, que pediu que seu nome não fosse divulgado, também falou sob condição de anonimato por medo de responsabilidade legal, disse ter visto colegas apostando no resultado da corrida em que estiveram envolvidos.
“Eles estavam fazendo apostas porque havia pesquisas e os mercados estavam de pernas para o ar”, disse o funcionário da Costa Leste sobre seus colegas. “Eles disseram: ‘Vou ganhar rapidamente US $ 5.000′”.
Este segundo membro da equipa disse que pessoalmente não “apostam” nem utilizam mercados de previsão, mas que este tipo de apostas de campanha era comum – especialmente quando os mercados de previsão eleitoral eram mais recentes no início da década de 2020. Naquela época, as probabilidades eram mais fáceis de vencer quando menos pessoas participavam, argumentou esse funcionário.
“As pessoas certamente estavam fazendo isso”, disseram eles. “Conheço muitas pessoas que fizeram isso.”
Eles disseram que os seus colegas se sentiam livres para apostar nos seus próprios candidatos porque havia muito poucas regras e regulamentos nestes novos mercados.
“A menos que o governo federal faça uma mudança… continuará a ser o Velho Oeste, com toda a honestidade”, disse o funcionário.
Um regulador mal preparado
A CFTC regula os mercados de previsão e a ex-comissária da CFTC, Kristin Johnson, disse que a comissão não está apta a investigar ou fazer cumprir casos de abuso de informação privilegiada relacionados com eleições.
“Não acredito que a CFTC tenha desenvolvido experiência e conhecimento no policiamento de cargos eleitorais”, disse Johnson. “A comissão ainda não julgou uma série de casos que testam a autoridade, e os tribunais não concluíram indiscutivelmente que as leis sobre abuso de informação privilegiada se aplicam a um desses contextos, ou pelo menos um que seja relevante para a hipótese que você ofereceu”.
De forma mais ampla, Johnson questionou os níveis de pessoal da divisão de fiscalização da CFTC e a “capacidade da comissão de executar o seu mandato” para proteger contra fraude e manipulação de mercado.
“Será importante que o Congresso lidere e dê à CFTC uma direção clara no que diz respeito às expectativas em relação aos tipos de contratos que estamos descrevendo… contratos de eventos políticos”, disse Johnson.
Nas últimas semanas, a Casa Branca alertou os funcionários contra a utilização de mercados de previsão e o Senado votou por unanimidade para proibir os senadores e os seus funcionários de negociar nestes novos mercados.
O senador Todd Young, republicano da Índia, classificou a mudança na regra do Senado como um “bom primeiro passo” e disse que o Congresso deveria ir mais longe – proibindo “todos os funcionários eleitos pelo governo federal e funcionários do governo de usarem informações privilegiadas para apostar em um contrato de previsão de mercado”. Nem a mudança nas regras do Senado nem a legislação proposta proibiriam os funcionários da campanha de fazer apostas eleitorais nos mercados de previsão.
Em março, o deputado Seth Moulton, D-Mass., proibiu os mercados de previsão de seu gabinete e campanha na Câmara.
“Quando as pessoas ocupam posições de confiança pública e usam informações privilegiadas para fazer, você sabe, apostas internas, isso é completamente antiético”, disse o gerente de campanha de Moulton, Jeff Phaneuf. “E assim, proibimos isso em nossa campanha e estamos incentivando outros escritórios, outras campanhas, a fazerem exatamente a mesma coisa”.
Phaneuf disse que a equipe de campanha realizou uma reunião e concordou verbalmente com a proibição. Ele então adicionou a proibição do mercado de previsão ao manual dos funcionários da campanha.
As apostas eleitorais são legais há anos, apesar das preocupações de legisladores e reguladores sobre abuso de informações privilegiadas. A CFTC permitiu pela primeira vez um número limitado de apostas eleitorais em 2014 na PredictIt, uma organização sem fins lucrativos baseada em pesquisas. Mas recentemente, mercados de previsão com fins lucrativos como Kalshi entraram no jogo, anunciando e popularizando as apostas eleitorais. Kalshi agora recebe bilhões de dólares em eleições legais e apostas políticas. Outra plataforma de mercado de previsão, a Polymarket, também acolhe apostas eleitorais, mas este mercado opera em grande parte offshore e fora da regulamentação e leis dos EUA.
Foram recentemente apresentados vários projetos de lei bipartidários que procuram proibir ou limitar as apostas políticas e de guerra por parte de pessoas internas, mas nenhum chegou perto de se tornar lei. Entretanto, as regras de ética governamental têm demorado a manter-se atualizadas com o surgimento dos mercados de previsão, criando um ponto cego de transparência nos mais altos níveis do governo.
A falta de regulamentação e a legislação instável em torno dos mercados de previsão levantaram sérias preocupações no Capitólio. Em Abril, a Comissão de Agricultura da Câmara — que supervisiona a CFTC — questionou o único membro do conselho da comissão, Michael Selig, que abriu caminho regulamentar para os mercados de previsão e os defendeu de processos judiciais estatais.
“Nada é mais importante do que proteger a integridade do mercado”, disse Selig na audiência.
Ainda assim, Selig tem sido um grande impulsionador da indústria nascente. Ele está liderando ações judiciais contra estados que processam os mercados de previsão por violarem as leis locais.
Em fevereiro, a CFTC emitiu orientações para empresas de previsão do mercado. O comunicado de seis páginas afirmou o controle da CFTC sobre a regulamentação do mercado de previsões sobre o dos estados que processaram esses mercados por causa da regulamentação das apostas desportivas. O aviso também reafirmou que os próprios mercados de previsão têm a “obrigação de listar apenas contratos que não sejam facilmente suscetíveis de manipulação”.
Nesse mesmo mês, Kalshi revelou casos de abuso de informação privilegiada contra um editor do MrBeast, um importante criador do YouTube e um candidato na corrida para governador da Califórnia que, num aparente golpe publicitário, disse aos seus apoiantes que tinha apostado em si próprio para vencer e encorajou outros a fazer o mesmo. E em abril, Kalshi suspendeu e multou três usuários por “negociação de informações privilegiadas políticas” depois que uma investigação interna descobriu que candidatos apostaram em suas próprias campanhas.
Enquanto isso, os relatórios de possíveis negociações no mercado de previsões privilegiadas continuam. Em abril, a NPR analisou dados que mostravam que um trader da Polymarket ganhou cerca de US$ 300.000 apostando corretamente nos indultos de última hora do presidente Biden. Em Março, a NPR informou que um comerciante da Polymarket apostou 553 mil dólares no Irão e no seu líder supremo, o aiatolá Ali Khamenei, pouco antes de um ataque israelita o matar.
Já os integrantes da campanha que apostaram no próprio candidato venderam o cargo logo após a divulgação da pesquisa e suas ações subiram. Eles então viram pesquisas internas que os convenceram de que seu candidato venceria e apostaram novamente.
“Basicamente peguei o dinheiro que ganhei e simplesmente o reinvesti para ganhar mais dinheiro”, disse o funcionário.
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