O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, permanece calado sobre o rumo que acha que as taxas de juros estão tomando – mas os investidores consideraram seu discurso duro sobre a inflação, em um discurso acompanhado de perto na sexta-feira, como um sinal de que as taxas provavelmente subirão.
Falando de Jackson Hole, Wyoming, Warsh argumentou que o mercado de trabalho está estável, o investimento é forte e os gastos dos consumidores são resilientes. Mas ele também observou que os preços ainda estão subindo mais rápido do que o banco central – e a maioria das pessoas – gostariam.
O índice de preços ao consumidor mostra que os preços subiram 3,4% durante os doze meses terminados em Julho, enquanto a medida preferida da Fed coloca a inflação em 3,7% durante esse período.
“Nenhuma dessas medidas é perfeita”, disse Warsh. “Mas todos contam uma história semelhante: a inflação está acima da nossa meta de 2%. Portanto, o foco predominante do Fed neste momento deveria ser os preços.”
Os mercados interpretaram isso como um sinal de que o banco central poderá precisar de aumentar a sua taxa de juro de referência já no próximo mês. Antes de Warsh falar, os investidores estimavam as chances de um aumento das taxas em setembro em cerca de uma em três. Após seu discurso, essa probabilidade subiu acima de 50/50.
Warsh promete ‘Fed mais silencioso’
Os investidores ficaram desapontados no mês passado, quando Warsh prometeu restaurar a estabilidade de preços, mas recusou-se a oferecer um roteiro detalhado. Ele continua relutante em fornecer orientações detalhadas sobre a evolução das taxas de juros no futuro próximo. Warsh diz que tais comentários podem atar as mãos do banco central e também distorcer os sinais do mercado sobre o rumo da economia.
“Um Fed mais silencioso, mais determinado nas suas comunicações, é mais capaz de cumprir os seus objectivos”, disse Warsh no encontro anual de economistas e banqueiros centrais no Jackson Lake Lodge. “E podemos ser responsabilizados pelo cumprimento da nossa missão – o único verdadeiro teste à nossa credibilidade. Tomando emprestada uma frase do General Chuck Yeager: ‘No momento da verdade, existem razões ou resultados.'”
Warsh também aborda IA
Warsh dedicou parte de seu discurso ao potencial econômico da inteligência artificial, chamando isso de “ponto crucial na história”. Ele está optimista quanto ao facto de os rápidos desenvolvimentos da tecnologia impulsionarem a produção e reduzirem os custos, embora reconheça que há dúvidas sobre quem lucrará com isso e o que isso poderá significar para os trabalhadores.
No curto prazo, o investimento maciço em centros de dados de IA está a contribuir para uma inflação mais elevada, aumentando o custo de construção e de chips de memória.
A inteligência artificial é o foco de uma das forças-tarefa que Warsh nomeou para assessorar o Fed. Guerra, porém, advertiu que o trabalho não influenciará o seu pensamento sobre as taxas de juros no curto prazo.
“As suas recomendações virão mais tarde e não terão qualquer influência nas decisões que tomarmos na actual conjuntura política”, disse ele. “Mas acredito que, para os desafios políticos futuros, este investimento intelectual hoje nos deixará muito mais bem preparados.”
