A Reserva Federal reduziu as taxas de juro em um quarto de ponto percentual na quinta-feira, como esperado – mas o banco central pode tornar-se mais cauteloso quanto a futuros cortes nas taxas à medida que monitoriza o impacto das políticas económicas numa segunda administração Trump.
O comité de fixação de taxas da Fed baixou a sua taxa de juro de referência para um intervalo entre 4,5% e 4,75%, à medida que os decisores políticos respondem à redução da inflação e aos sinais de um abrandamento no mercado de trabalho.
A medida segue-se a um corte agressivo de meio ponto nas taxas na última reunião do Fed, em setembro.
A inflação tem se aproximado da meta do Fed de 2%. Ficou um pouco acima desse nível em setembro, de acordo com a avaliação do Departamento de Comércio, que é monitorado de perto pelo Fed.
Ao mesmo tempo, as contratações esfriaram. Os empregadores dos EUA criaram apenas 12 mil empregos em Outubro – embora esse número tenha provavelmente sido deprimido pela greve da Boeing, que terminou esta semana, e pelas consequências de furacões consecutivos no sudeste.
O trabalho do Fed pode ter ficado mais difícil
A Fed está a tentar encontrar um equilíbrio entre taxas de juro suficientemente altas para manter a inflação sob controlo, mas não tão altas que enfraqueçam o mercado de trabalho.
A inflação disparou na sequência da pandemia e da invasão da Ucrânia pela Rússia. A Fed respondeu empurrando as taxas de juro para o seu nível mais alto em mais de duas décadas e mantendo-as nesse nível durante mais de um ano antes de começar a reduzi-las neste outono.
Em média, os decisores políticos da Fed projectaram em Setembro que as taxas de juro terminariam este ano cerca de um quarto de ponto percentual mais baixas do que são agora, e cairiam mais um ponto no próximo ano.
Esse roteiro de redução das taxas – elaborado antes das eleições desta semana – poderá encontrar alguns obstáculos se o presidente eleito cumprir as suas promessas económicas.
Trump prometeu cortar impostos, impor tarifas abrangentes e deportar um grande número de imigrantes que vivem ilegalmente no país.
Analistas dizem que cada uma dessas medidas poderá exercer pressão ascendente sobre os preços – apesar de Trump ter feito campanha com a promessa de reduzir a inflação – uma preocupação fundamental para muitos eleitores. A inflação persistente poderá tornar o Fed mais cauteloso quanto a cortes nas taxas de juro no futuro.
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse na quinta-feira que ele e seus colegas se ajustariam a quaisquer políticas adotadas pelo novo governo e pelo Congresso, mas acrescentou que é prematuro discutir essas políticas agora.
“Não adivinhamos, não especulamos e não presumimos”, disse Powell. “Não sabemos qual será o momento e a substância de quaisquer mudanças políticas. Portanto, não sabemos quais serão os efeitos sobre a economia.”
Embora a Fed defina as taxas de juro de curto prazo, os custos dos empréstimos de longo prazo são normalmente definidos pelo mercado obrigacionista. Os investidores aumentaram os rendimentos dos títulos esta semana, enquanto se preparavam para a possibilidade de que as políticas de Trump pudessem acrescentar triliões de dólares em nova dívida federal.
O aumento dos rendimentos dos títulos elevou os custos das hipotecas. A taxa média de juros de um empréstimo residencial de 30 anos saltou para 6,79%, segundo Freddie Mac.
O que Trump fará em relação ao Fed?
Trump também representa um desafio à independência do Fed. Por definição, o banco central deverá estar isolado da pressão política, para que possa tomar decisões impopulares de aumentar as taxas de juro, se necessário, para controlar a inflação.
Durante o seu primeiro mandato na Casa Branca, Trump desrespeitou repetidamente essa convenção, criticando a Fed e o presidente que nomeou por não terem cortado as taxas de juro com a rapidez suficiente. Trump também criticou o Fed em setembro por cortar as taxas pouco antes das eleições, o que ele temia que pudesse ajudar sua rival política, a vice-presidente Kamala Harris.
Alguns dos conselheiros de Trump sugeriram que ele pedisse a renúncia de Powell, assim que ele voltasse à Casa Branca. Questionado na quinta-feira se atenderia a tal pedido, Powell disse simplesmente: “Não”.
O presidente da Fed insiste que ele e os seus colegas são guiados apenas pela economia na sua tomada de decisões e Powell mostrou-se disposto a ignorar as críticas de Trump. O mandato de Powell como presidente expira em 2026, no entanto, o que poderá dar a Trump a oportunidade de nomear um sucessor que esteja mais disposto a cumprir as suas ordens.
