As pesquisas públicas mostram que a maioria dos americanos não tem grande consideração pelo Congresso. Mas alguns investidores pensam que os legisladores estão a fazer uma coisa certa – escolher ações – e isso levou toda uma nova classe de produtos a copiar as suas negociações.
Os comerciantes e observadores do mercado estão a utilizar dados publicamente disponíveis para acompanhar quais os legisladores que estão a reportar grandes ganhos no mercado de ações. Eles acreditam que a informação proporciona uma vantagem no mercado e as empresas estão vendendo acesso a ferramentas que rastreiam essas negociações lucrativas dos legisladores.
Esta dinâmica demonstra que a Lei STOCK, a lei promulgada há mais de uma década para reprimir o comércio no Congresso, pode estar a impulsioná-lo. Os fundos comercializados por empresas de serviços financeiros modelam o que os “comerciantes políticos” no Congresso estão a fazer. Relatórios de analistas do setor nos últimos anos mostram que estas estratégias de investimento estão a superar o mercado. As divulgações públicas exigidas por lei, para todas as transações acima de US$ 1.000, geraram uma classe de produtos não intencional.
Esses fundos são todos legais. Mas os produtos sublinham que o problema que a lei foi concebida para resolver – eliminar a impressão de que os legisladores estão a lucrar com a informação que aprendem nas suas funções oficiais – ainda é um problema.
O CEO da Unusual Whales, uma startup financeira que oferece aos investidores ferramentas para rastrear a atividade do mercado, percebeu que suas postagens sinalizando negociações de ações notáveis por membros do Congresso estavam se tornando virais nas redes sociais. “Eu estava apenas postando o que as divulgações me diziam”, disse ele à NPR.
Ele começou a analisar esses números há cerca de cinco anos e disse que a literatura acadêmica concluiu em grande parte que o Congresso não tinha vantagem no comércio. Mas os seus relatórios anónimos – publicados sob o nome de Baleias Incomuns, que é como ele se refere a si próprio – registaram ganhos notáveis por parte dos legisladores que ocorreram em torno de grandes mudanças políticas ou eventos globais.
“Esses relatórios começaram realmente a decolar durante 2020, 2021 – quando as negociações do COVID aconteceram.”
Ele viu as negociações de legisladores de ambos os partidos dispararem no início da pandemia de COVID-19 – e encontrou cerca de 15 senadores fazendo negociações de fevereiro a abril de 2020.
“Isso representa cerca de US$ 100 milhões em ações negociadas naquele período”, disse ele. “E cerca de 40 membros da Câmara fizeram cerca de 1.500 negociações, quase US$ 100 milhões.”
Os dados que ele usa vêm de formulários de divulgação que os legisladores são obrigados a apresentar. A Lei STOCK – aprovada em 2012 após notícias de que legisladores obtiveram lucros consideráveis em torno da crise financeira de 2008 – exige que estes formulários públicos sejam preenchidos em 30 a 45 dias. A multa por não preencher o formulário é de US$ 200, um valor que os defensores das reformas dizem ser insuficiente para motivar o cumprimento total.
Baleias incomuns viram valor nestes dados além da responsabilização pública que a lei pretendia proporcionar.
“Quando você é um trader ou investidor, você está procurando algum tipo de vantagem, e as pessoas acreditam que isso é uma espécie de vantagem”, disse ele.
A indústria caseira surgiu da Lei STOCK
Os dados da Unusual Whales são a base para dois ETFs (fundos negociados em bolsa). Um deles se chama NANC, em homenagem à ex-presidente da Câmara, Nancy Pelosi, e monitora como os democratas investem. O outro, chamado KRUZ, acompanha como os republicanos investem. Os dados sobre seu desempenho mostram que eles têm uma vantagem.
“Acho que o KRUZ superou o mercado nos últimos três meses, tanto em termos de média quanto de risco-retorno, como o NANC tem feito desde o início”, disse ele.
Pelosi não negocia ações, mas como muitos outros membros do Congresso, o seu marido é um investidor ativo. As divulgações de Pelosi mostram essas negociações e atraem muita atenção devido aos grandes ganhos.
As empresas de serviços financeiros também notaram os ganhos, e surgiu uma indústria caseira de empresas que vendem estes produtos – com base no que chamam de comércio político.
Kedric Payne, advogado do Campaign Legal Center, disse que o crescimento desta indústria nos últimos anos é uma consequência não intencional da Lei STOCK. A lei foi concebida para reprimir as negociações por parte dos legisladores, mas “em vez disso, há investidores que lucram com as negociações, o que também incentiva os membros do Congresso a continuarem a fazer negociações porque, de facto, lucram quando outras pessoas investem”. ele disse.
Payne trabalhou no Escritório de Ética do Congresso quando as atividades financeiras de alguns legisladores desencadearam investigações éticas e quando a pressão pública aumentou para aprovar reformas.
Ele disse que não há nada de ilegal no crescimento dos ETFs e que ambos os lados parecem se beneficiar. “Os investidores que estão acompanhando suas negociações acabam dando ao parlamentar quase esse toque de Midas, onde qualquer escolha de ações que eles fazem vira ouro.”
Payne culpa falhas fundamentais na forma como a lei foi escrita.
“A Lei STOCK nunca iria resolver completamente o problema porque era mais como um raio X que mostraria onde está o problema, com a divulgação”, disse Payne à NPR. “Mas não houve tratamento para realmente chegar às negociações de ações que o público não gosta de ver porque simplesmente parece ser um conflito de interesses”.
Pressão bipartidária para proibir legisladores de negociar ações individuais
Houve um impulso para reformas bipartidárias na Lei STOCK em torno das eleições intercalares de 2022. Mas esses esforços estagnaram. Legisladores de ambos os partidos dizem que proibir a negociação de ações pode ser um desincentivo para as pessoas quererem servir no Congresso e para os funcionários construírem carreiras no Capitólio.
A RepresentUS, uma organização sem fins lucrativos focada em questões anticorrupção e democracia, viu a atenção da mídia social que a Unusual Whales estava recebendo ao se concentrar em negócios notáveis.
“Estamos atentos à Internet porque fazer com que o governo trabalhe para o povo é algo que precisa de muito mais atenção do que recebe atualmente”, disse Joshua Graham Lynn, CEO da RepresentUS. A organização sem fins lucrativos decidiu se unir à plataforma financeira para fazer outro esforço para revisar a Lei STOCK.
Os membros do Congresso têm informações que a maioria dos investidores não possui e redigem leis que podem impactar as empresas nas quais investem.
“Seria como se um membro de um time da NBA reescrevesse as regras do jogo para favorecer seu time e depois os torcedores ficassem chateados”, disse Lynn à NPR. “Tipo, há uma razão pela qual não permitimos que os jogadores apostem em seus próprios times, porque isso cria um enorme conflito de interesses”.
As sondagens de opinião pública mostram apoio de todo o espectro político e a questão merece um exame mais aprofundado, disse ele. “Acho que isso deveria ser um escândalo muito maior do que é.”
Seu grupo defende que o Congresso aprove uma nova reforma ética. A Lei de ÉTICA proibiria os legisladores, seus cônjuges e filhos dependentes de negociar ações individuais.
Lynn disse que os ETFs em si não são um problema – eles apenas sublinham as falhas do sistema atual.
“O problema é que o Congresso, os membros do Congresso são capazes de fazer essas negociações”, disse ele. “Não creio que o problema sejam as pessoas chamando a atenção para isso e criando produtos criativos para chamar a atenção.”
A atenção pública sobre a atividade acionária dos legisladores aumentou em 2020. O senador Richard Burr, RN.C., foi então investigado pelo Departamento de Justiça e pela Comissão de Valores Mobiliários. Ele presidiu o Comitê de Inteligência do Senado. Vendeu a maior parte das suas participações em fevereiro de 2020 – após um briefing confidencial sobre o surto de COVID-19, mas antes que o público soubesse da ameaça à economia.
Burr não foi acusado.
As reformas podem criar confiança, mas reduzir os lucros
A Unusual Whales disse que uma proibição comercial – ou mesmo uma nova exigência que determina que os legisladores devem divulgar suas negociações apenas um dia após sua atividade – traria mais confiança ao Congresso. “Pode ser necessário outro escândalo, mas na verdade acho que será sugerido por, você sabe, algum membro que terá pessoas suficientes para co-patrocinar o assunto e terá que ser votado.”
Ele acrescentou que as reformas têm um benefício mais amplo para o governo e o setor privado. “Esperamos que estas instituições existam para beneficiar a população, porque se não se pode confiar nas suas instituições, como podem confiar em instituições maiores – por exemplo, os mercados dos EUA ou a sua legislação estatal? Ou os juízes que determinam as regras?”
Payne alerta que “se o Congresso não fizer nada sobre esta questão, veremos ainda mais consequências indesejadas”.
Lynn concorda que a coligação política existe, mas só precisa de mais pressão pública para ser activada.
“Reunimos conservadores e progressistas, porque embora o Congresso tenha dividido, o povo americano não está”, disse Lynn. “E por isso é sempre uma tarefa difícil pedir ao Congresso que aprove uma lei que os algema. Mas com vozes suficientes lá fora e com impulso suficiente nos estados, acho que temos uma chance.”
O presidente da Câmara, Mike Johnson, R-La., ainda não se posicionou sobre o assunto. E o líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, DN.Y., não incluiu nenhuma menção a ações sobre esta questão em sua lista de projetos de lei bipartidários a serem aprovados este ano.
Qualquer proibição de negociações no Congresso eliminaria os dados utilizados para comercializar ETFs modelados nas negociações dos legisladores – pelo que os investidores poderiam perder uma vantagem.
Mas existe uma crença bipartidária de que a reforma do comércio de ações dos legisladores poderia ajudar a reconstruir alguma confiança no Congresso como instituição.
Esclarecimento: Uma versão anterior desta história dizia que RepresentUS apoia a Lei TRUST. Atualmente, eles apoiam uma proposta de reforma semelhante chamada Lei de ÉTICA.