Nas últimas duas décadas, a trajetória econômica do Sri Lanka foi significativamente moldada pela assistência do Fundo Monetário Internacional (FMI). Por meio de uma série de programas, o FMI buscou estabilizar a economia do país, impor disciplina fiscal e promover crescimento sustentável. Até o momento, o Sri Lanka se envolveu em 17 programas do FMI. A mais recente dessas iniciativas é o Extended Fund Facility aprovado em 2023.
Uma avaliação crítica dos objetivos políticos desses programas revela temas recorrentes, bem como aspectos únicos específicos de cada intervenção.
Principais fatores por trás dos 5 programas mais recentes do FMI
Esta análise abrange os cinco programas mais recentes do FMI: o Acordo Standby (SBA) em 2001, o Extended Fund Facility (EFF) e o Extended Credit Facility (ECF) em 2003, outro SBA em 2009, o EFF em 2016 e o mais recente EFF em 2023. Cada programa foi lançado em resposta a desafios econômicos específicos enfrentados pelo Sri Lanka, que vão desde déficits fiscais e desvalorização da moeda até a reconstrução pós-guerra e os impactos das crises financeiras globais.
Em 2001, apesar de atingir uma taxa de crescimento do PIB de 6% em 2000, a economia do Sri Lanka enfrentou desafios fiscais significativos. A rápida escalada nos gastos do governo e empréstimos por empresas públicas resultou em um déficit fiscal de aproximadamente 10% do PIB. Essa situação foi exacerbada pelo esgotamento das reservas estrangeiras, depreciação da taxa de câmbio e aumento das taxas de juros de curto prazo, ressaltando a necessidade de intervenção do FMI. O Standby Arrangement introduzido em 2001 teve como objetivo restaurar a estabilidade macroeconômica, melhorar as finanças do setor público e reconstruir reservas por meio da implementação de um sistema de taxa de câmbio flexível.
Em 2003, o Sri Lanka atingiu um momento crucial com o início de um processo de paz. O governo introduziu o “Regaining Sri Lanka”, uma estratégia abrangente de reforma econômica e redução da pobreza, com o objetivo de acelerar o crescimento e aliviar a pobreza por meio do desenvolvimento liderado pelo setor privado. Essa abordagem marcou um afastamento de políticas anteriores focadas em redistribuição e transferências. Os programas Extended Fund Facility (EFF) e Extended Credit Facility (ECF) estabelecidos em 2003 foram projetados para dar suporte a essas reformas, estabilizar a economia e restaurar a sustentabilidade fiscal.
A crise financeira global de 2008 teve um impacto severo no Sri Lanka. Políticas fiscais frouxas, dependência de financiamento externo de curto prazo e uma taxa de câmbio supervalorizada tornaram o país particularmente vulnerável. A interrupção repentina dos fluxos de capital e um declínio acentuado nas reservas estrangeiras necessitaram da intervenção do FMI. O Acordo Standby de 2009 (SBA) foi implementado para facilitar o ajuste ao choque externo, restaurar a saúde fiscal e estabilizar o sistema financeiro, ao mesmo tempo em que prevenia uma desvalorização disruptiva.
O Extended Fund Facility em 2016 foi introduzido durante um período de transição política, apresentando uma oportunidade para redefinir políticas macroeconômicas. Apesar do momentum econômico subjacente, o Sri Lanka enfrentou desafios devido a políticas desequilibradas e um ambiente externo difícil. O Extended Fund Facility de 2016 teve como objetivo implementar reformas estruturais para aumentar o crescimento, reduzir a dívida pública e fortalecer a estabilidade financeira, estabelecendo assim as bases para o desenvolvimento econômico sustentado.
O mais recente Extended Fund Facility em 2023 foi implementado em resposta a uma crise econômica sem precedentes, agravada por desequilíbrios fiscais substanciais, perda de acesso aos mercados de capital internacionais e as repercussões da COVID-19. O programa teve como objetivo restaurar a estabilidade macroeconômica e a sustentabilidade da dívida, aliviar o impacto sobre populações vulneráveis e reforçar a estabilidade do setor financeiro. Além disso, ele se concentrou em reformas de governança para reduzir vulnerabilidades à corrupção e aumentar o potencial de crescimento.
Análise dos objetivos da política
A tabela abaixo apresenta as metas e objetivos dos programas recentes do FMI no Sri Lanka. Os objetivos de cada programa foram codificados usando o nome do programa. Os objetivos desses programas refletem temas recorrentes e prioridades específicas do contexto.
Um exame crítico dos objetivos de política desses programas do FMI revela 11 temas com os quais os programas recentes do FMI se alinham. A figura abaixo visualiza esses 11 temas e como eles aparecem em cada programa do FMI.
A figura acima ilustra que todos os cinco programas recentes do FMI visavam atingir a consolidação fiscal baseada em receita, destacando a luta contínua do Sri Lanka com déficits fiscais e sua falha em manter o progresso em programas sucessivos. Além disso, esses programas do FMI compartilham outros objetivos políticos significativos, incluindo a reestruturação de empresas estatais (SOEs), o fortalecimento das reservas cambiais e o aprimoramento da estabilidade do sistema financeiro.
Entre os cinco programas recentes do FMI, quatro — todos, exceto o SBA em 2009 — se concentraram na reestruturação das SOEs. Esta questão continua sendo uma prioridade política no último programa do FMI, enfatizando os desafios persistentes do Sri Lanka na reforma das SOEs, particularmente o Ceylon Electricity Board e a Ceylon Petroleum Corporation.
O fortalecimento das reservas estrangeiras tem sido uma meta comum na maioria dos programas, refletindo a motivação típica para buscar assistência do FMI durante períodos de escassez de reservas estrangeiras.
No entanto, certos objetivos de política eram específicos para um ou dois programas, representando diferenças importantes entre as metas recentes do programa do FMI. Notavelmente, a reconstrução pós-conflito e a ajuda humanitária eram objetivos em apenas dois programas: o programa ECF/EFF em 2003 e o SBA em 2009, ambos iniciados após um conflito civil prolongado. O programa de 2003 seguiu as negociações de paz com o LTTE, enquanto o programa de 2009 começou após o fim da guerra.
Além disso, temas como restauração da estabilidade de preços e sustentabilidade da dívida pública, mitigação de riscos de corrupção e empoderamento de grupos economicamente desfavorecidos foram priorizados em apenas dois programas recentes do FMI, particularmente no EEF 2023, devido às necessidades contextuais específicas da época.
Conclusão
O exame dos programas do FMI no Sri Lanka desde 2000 destaca tanto a continuidade quanto a mudança nos objetivos da política. Temas recorrentes como consolidação fiscal baseada em receita, reestruturação de SOE e estabilidade financeira ressaltam desafios econômicos persistentes. Enquanto isso, os objetivos únicos de cada programa refletem os contextos socioeconômicos específicos da época. Esta análise não apenas ilumina a natureza evolutiva das intervenções do FMI no Sri Lanka, mas também ressalta a importância de respostas políticas específicas ao contexto para abordar o cenário econômico dinâmico do Sri Lanka.
