O momento de crescimento da Índia parece estar perdendo força.
Após registrar o crescimento de 8,2 % em 2023-24, a economia indiana cresceu 5,4 % no segundo trimestre do atual ano fiscal (julho a setembro de 2024). Este foi o crescimento mais lento em seis quartos, quase 3 pontos percentuais mais lentos que o período correspondente do ano fiscal anterior.
A desaceleração da economia indiana foi confirmado pelo Escritório Nacional de Estatísticas (NSO) Quando suas estimativas avançadas recentemente reveladas do PIB para o ano fiscal de 2024-25 mostraram que a economia poderia crescer 6,4 %, quase 2 pontos mais lenta que o ano anterior.
As instituições internacionais viram uma desaceleração da economia indiana no início do ano passado. Em sua avaliação dos desenvolvimentos econômicos globais em abril de 2024, o O FMI havia previsto Uma queda na taxa de crescimento da Índia de 7,8 % em 2023 para 6,8 % em 2024 e um pouco para 6,5 % em 2025.
Embora a maioria das economias considere uma taxa de crescimento acima de 6 % “aspiracional”, no caso da Índia, esse nível de expansão econômica deve ser considerado inadequado, dado que o atual governo tem defina o alvo de tornar o país uma nação desenvolvida até 2047. Menos de 7 % de crescimento podem lançar uma sombra sobre a realização desse alvo.
A desaceleração esperada deve, portanto, ser considerada um alerta para o governo tomar medidas corretivas em várias áreas que impedem a economia do crescimento à taxa. Sem dúvida, o mais significativo deles é a fraqueza no lado da demanda da economia que apareceu nas primeiras estimativas de avanço para o atual ano fiscal através dos dois principais componentes do PIB, despesas de consumo e formação de capital fixo ou investimento.
Embora estima -se que o gasto de consumo cresça um pouco mais rápido do que no ano fiscal anterior, sua participação geral no PIB continuaria a permanecer menor do que o esperado. No entanto, a formação de capital fixa deve desacelerar, de acordo com estimativas.
Nos últimos anos, o governo central confiou fortemente em investimentos públicos mais altos, esperando isso “Para agrotar o investimento privado”De acordo com o ministro das Finanças da Índia, Nirmala Sitharaman. A decisão do governo de usar o investimento público como motorista foi por conta da desinclinação do setor privado para aumentar os investimentos, apesar de um redução acentuada no imposto corporativo imediatamente anterior à pandemia covid-19.
Durante o ano fiscal atual, investimento privado recusou Em dois dos três trimestres, inclusive no terceiro trimestre mais recente. Há indicações de que o investimento público é também em declínio. Contas do governo central mostram que, nos primeiros oito meses do atual ano fiscal (abril-novembro de 2024), as despesas de capital foram mais do que 12 % menor do que no período correspondente durante o ano anterior.
O governo parece estar faltando na intenção de usar o investimento público para “agrotar o investimento privado”. O comportamento lento das despesas de consumo privado afetou adversamente a atual trajetória de crescimento da Índia. Este é o maior componente do PIB e, portanto, seu fator mais significativo. Ele permaneceu lento desde o efeito dos pacotes de estímulo do governo fornecidos durante a pandemia covid-19.
Durante 2021-22 e 2022-23, as despesas de consumo privado excederam 60 % do PIB em dois trimestres, enquanto no período seguinte permaneceu principalmente na faixa de meados de 50 %, mesmo diminuindo para 53 % No terceiro trimestre do ano fiscal de 2023-24. Até o final de 2024, havia indicações de uma desaceleração da demanda à medida que as vendas de produtos que variam de carros a biscoitos diminuíram.
As vendas de automóveis estão em uma tendência decrescente desde o final de 2023, mas após o meio de 2024, o O declínio se tornou íngreme. Por Dezembro de 2024as vendas de automóveis caíram para território negativo ano a ano. As empresas do FMCG (bens de consumo em movimento rápido), por outro lado, devem registrar baixo crescimento de um dígito em suas receitas, pois subiam os preços de seus produtos devido ao aumento do custo de insumos.
Essas tendências são amplamente atribuídas ao aperto salarial sofridas pela força de trabalho da Índia, uma grande maioria no setor informal. Mas mesmo a parcela relativamente pequena dos trabalhadores do setor formal sofreu um declínio em seus salários reais nos últimos anos.
Um relatório recente preparado para o governo pela Câmara da Indústria, Federação de Câmara de Comércio e Indústria Indiana (FICCI) e Quess Corp Ltdum provedor de serviços de negócios, mostrou que, embora os salários nominais em seis principais setores de fabricação e infraestrutura tenham aumentado de 0,8 a 5,4 %, a inflação de varejo estava entre 4,8 % e 5,7 %, implicando salários reais estagnados ou em declínio. Os assalariados foram impactados mais do que os números de inflação do varejo sugeridos, pois a inflação alimentar na Índia era consistentemente muito maior, geralmente próxima de dois dígitos.
Em forte contraste, Os lucros corporativos aumentaram quatro vezes durante o mesmo período. O crescimento da participação nos lucros e uma redução na participação salarial no setor formal da Índia, sem surpresa, causaram condições de demanda lentamente na economia.
Dados sobre o mercado de trabalho da Índia disponível no Pesquisa periódica da força de trabalho Apoie as descobertas do relatório Ficci-Quess Corp. Em 2023-24, a parcela de trabalhadores que ganhava um salário/salário regular era apenas um quinto da força de trabalho total. Desse lote, 58 % não tinham contrato de emprego por escrito e 53 % não eram elegíveis para nenhum benefício da Previdência Social. Eles claramente enfrentam incertezas consideráveis em relação aos seus ganhos salariais, o que não é diferente da condição de 80 % da força de trabalho da Índia, o trabalho “autônomo” e trabalho casual.
A menos que as condições perversas prevalecentes no mercado de trabalho sejam remediadas, a Índia achará difícil sustentar o alto crescimento do PIB, lançando dúvidas sobre sua capacidade de se transformar em uma nação desenvolvida até 2047.
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