O confronto tenso e televisionado do presidente Trump com o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, levantou preocupações sobre a independência do Banco Central antes da reunião desta semana para considerar os ajustes da taxa de juros. Enquanto Trump não é o primeiro presidente a pressionar o Fed a cortar as taxas de juros, especialistas dizem que suas táticas ousadas e táticas de bullying são sem precedentes.
Depois de semanas de criticar publicamente Powell, Trump fez uma rara visita a Washington, DC, sede do Fed, na quinta -feira. Durante um passeio por um projeto de reforma de US $ 2,5 bilhões, Trump ficou ao lado de Powell em frente às câmeras, acenando para um documento que ele disse que detalhou grandes excedentes de custos. Powell balançou a cabeça em desacordo e se afastou firmemente contra a reivindicação.
O próprio Trump nomeou Powell para o cargo mais importante em 2017, proclamando: “Ele é forte, ele se comprometeu, é inteligente”, mas este mês, o presidente parecia esquecer tudo o que, acusando Powell de ser “tarde demais” em diminuir as taxas de juros e expressar surpresa que o presidente Joe Biden o “o colocou dentro e estendido”. (Biden voltou a nomear Powell em 2021.) Trump até lançou a idéia de disparar o cadeira do Fed, cujo termo expira em maio próximo – um movimento que seria legalmente controverso. O próprio Powell disse que não deixará o cargo se Trump pedir.
“Os presidentes se queixaram de má política, mas não foram tão agressivos em seus ataques à instituição quanto o governo Trump”, diz Bill English, professor da Escola de Administração de Yale.
Trump “pensa que pode se comportar de uma maneira que não respeite os freios e saldos incorporados em nossas instituições. E um desses cheques e contrapesos é o sistema do Federal Reserve”, diz Bob Hetzel, autor e ex -economista sênior do Federal Reserve Bank de Richmond.
O Federal Reserve – o Banco Central do país – ajuda a manter a estabilidade econômica, gerenciando a política monetária, estabelecendo taxas de juros, promovendo preços estáveis e maximizando o emprego. Em tempos de crise, o Fed também serve como credor de último recurso, fornecendo liquidez de emergência aos bancos e ao sistema financeiro mais amplo-como fez durante a crise financeira de 2008 e a pandemia Covid-19.
Os sete membros do Conselho de Governadores do Federal Reserve são indicados pelo presidente e confirmados pelo Senado para cumprir mandatos solteiros e escalonados de 14 anos. O presidente também é indicado pelo presidente e deve ser confirmado pelo Senado para cumprir um mandato de quatro anos renovável. Enquanto o presidente pode ser escolhido de fora do conselho, o indivíduo deve primeiro ser nomeado e confirmado como membro do conselho antes de assumir o papel.
O Comitê Federal de Mercado Aberto do Conselho (FOMC) se reúne oito vezes por ano, incluindo esta semana, para definir a taxa de fundos federais, que os bancos se cobram por empréstimos noturnos. A taxa é um fator importante da atividade econômica e influencia indiretamente as taxas de juros em cartões de crédito, hipotecas e outros empréstimos.
Quão importante é a independência do Fed?
Ao longo dos anos desde a sua criação pelo Congresso em 1913, a independência do Federal Reserve foi considerada essencial para manter a credibilidade com os mercados financeiros e o público, de acordo com Joseph Gagnon, ex -economista do Fed Senior.
“É por isso que eles cambalearam os termos para os governadores (do conselho) … e a idéia de que o presidente não pode remover uma pessoa, exceto por causa”, diz Gagnon, agora bolsista do Instituto Peterson de Economia Internacional.
Michael Klein, professor de economia da Fletcher School da Tufts University, observa que, embora as decisões sobre a definição de taxas de juros sejam tomadas coletivamente pelos governadores do conselho do Fed, se Powell se curvaria à vontade do presidente “(nós) teriam uma situação sem precedentes se você tivesse um presidido como visto realmente o presidente, e os governadores que parecem diferentes.
Às vezes, o Fed deve tomar decisões impopulares, mas necessárias, como aumentar as taxas de juros para conter a inflação-como ocorreu após a pandemia, quando as interrupções da cadeia de suprimentos e a demanda reprimida do consumidor contribuíram para um aumento nos preços.
Hoje, o confronto entre Trump e Powell está acima de um curso de ação tão impopular: o Fed, que conclui sua última reunião na quarta -feira, relutou em diminuir a taxa de fundos federais da faixa de 4,25% a 4,5%, porque não atingiu seu objetivo declarado de 2% da inflação. Mais importante, Powell disse que está adotando uma abordagem de espera e ver à guerra tarifária de Trump, o que pode levar a preços mais altos.
Powell disse sobre o Fed no ano passado: “Não adivinhamos, não especulamos e não assumimos”.
“Não sabemos qual será o momento e a substância de qualquer alteração política. Portanto, não sabemos quais seriam os efeitos na economia”, disse ele também.
Presidentes anteriores influenciaram o Fed?
Trump não é o primeiro presidente a tentar influenciar o banco central, diz Klein. “Nixon famosa pressionou muito (a cadeira então alimentada) Arthur Burns para manter as taxas de juros baixas antes das eleições de 1972”.
Essa pressão sobre queimaduras por um período de meses, de acordo com um diário manuscrito mantido durante seus anos como presidente e evidências das fitas infames de Nixon, incluíam uma ameaça vazada de que a Casa Branca assumia o Fed.
Por fim, Burns reduziu as taxas de juros, uma decisão que o economista Burton Abrams disse à NPR’s Dinheiro do planeta O que ele acha que resultou de “uma capitulação para Nixon”. Klein diz que “uma das consequências disso foi … a alta inflação que tivemos na década de 1970”.
É difícil saber com certeza até que ponto Burns foi influenciado por Nixon ou apenas pensei que ele estava fazendo uma boa política que coincidentemente alinhou com a Casa Branca, diz o inglês de Yale. A maioria das pessoas, ele diz, acha que Burns cedeu. Como resultado, “Nixon e Burns (são frequentemente vistos) como um exemplo de como as coisas podem dar errado”.
Paul Volcker, que se tornou presidente do Fed em 1979, é amplamente creditado por estabilizar a economia após a alta inflação da década de 1970 – principalmente por meio de um forte aumento na taxa de fundos federais para restringir a oferta de dinheiro.
O que aconteceria se o Fed se incline à pressão de Trump?
Em países como Turquia, Venezuela e Argentina, “(nós) temos casos em que os bancos centrais são meio que dependem do governo … Isso leva a resultados econômicos muito ruins”, diz Klein.
Gagnon, ex -economista do Fed, concorda que “a história está cheia de episódios” de governos que tentaram aliviar a política monetária em troca de alguns meses ou alguns anos de menor desemprego e forte crescimento. Mas “a troca é sempre a inflação”, diz ele.
Mas mesmo que Trump demitisse Powell ou convencê -lo a pedir taxas de juros mais baixas, a capacidade do presidente de influenciar as decisões do Fed sobre as taxas é limitada, diz Hetzel, ex -economista sênior do Federal Reserve Bank de Richmond.
Se um presidente recém -nomeado assumir o controle e tentar impulsionar a taxa de fundos quando não for apropriada, essa pessoa “vai se dissipar” dos formuladores de políticas do Fed, diz Hetzel. “O prestígio do Presidente vem de falar para o Fomc. E, à medida que o Presidente recebe muitos dissidentes, isso sugere que o Fed está dividido, e isso é muito desanimador e muito perturbador para os mercados financeiros”.
Depois, há o legado – tanto o de Powell quanto o de quem se torna o próximo cadeira do Fed. “Powell quer desesperadamente ser o próximo Volcker, não as próximas queimaduras”, diz Gagnon.
O mesmo vale para quem pode substituir Powell. “Uma nova cadeira terá que lidar com o fato de que, se ele for ao Banco Central de Valhalla, ele não pode deixar seu mandato com a inflação. E ele estará interessado em seu próprio legado”, diz Hetzel.
